- Источник:
Johan Jarnestad/The Royal Swedish Academy of Sciences
Если люди и компании тратят слишком мало, предприятия сокращают производство, а безработица растет. Если спрос, наоборот, становится чрезмерным, цены могут начать быстро повышаться. В первом случае экономике нужна поддержка, во втором власти стараются ее притормозить. Но как понять, когда и насколько сильно нужно нажать на газ или на тормоз?
Ответ на этот вопрос искали американские экономисты Роберт Холл из Стэнфордского университета (признанного в России нежелательной организацией) и Майкл Вудфорд из Колумбийского университета. 12 октября 2026 года Шведская королевская академия наук им премию по экономическим наукам памяти Альфреда Нобеля за исследования, которые помогли создать более надежные модели управления экономическими колебаниями.
- Источник:
Niklas Elmehed © Nobel Prize Outreach
Почему старые экономические модели подвели
Идея регулировать экономику с помощью государственных мер появилась задолго до нынешних лауреатов. Почти сто лет назад британский экономист Джон Мейнард Кейнс предложил объяснение, почему рыночная экономика не всегда способна самостоятельно обеспечить достаточный спрос на товары и услуги.
Если люди покупают меньше, чем предприятия рассчитывали продать, компании сокращают выпуск продукции и могут увольнять сотрудников. Чтобы поддержать спрос, государство способно увеличить расходы, а центральный банк может снизить ключевую ставку. Кредиты тогда становятся доступнее, а сберегать деньги менее выгодно. В результате люди и компании получают больше стимулов тратить и инвестировать.
Когда экономика, наоборот, перегревается и цены быстро растут, меры могут быть противоположными: повышение ставки сдерживает заемные расходы, а сокращение государственных затрат уменьшает спрос.
Долгое время экономисты рассчитывали такие меры, опираясь на статистику. Например, изучали связь между инфляцией и безработицей или пытались оценить, насколько вырастут потребительские расходы при увеличении доходов населения.
Однако нефтяные кризисы 1970-х годов показали, что привычные закономерности могут нарушаться. Во многих западных странах одновременно росли цены и безработица, а экономический рост замедлялся. Прежние модели не позволяли надежно предсказать последствия государственной политики, и возникли сомнения в том, насколько вообще эффективно регулирование экономики.
Экономика начинается с решений обычных людей
Холл и Вудфорд помогли изменить подход к этой проблеме. Вместо того чтобы рассматривать экономику только через общие показатели, они опирались на так называемые микроэкономические основы. За сложным термином скрывается простая мысль: чтобы понять, что происходит со всей экономикой, нужно разобраться, как принимают решения отдельные люди и компании.
Представим семью, которая решает, сколько денег потратить сейчас, а сколько отложить. Она учитывает не только нынешнюю зарплату, но и то, чего ждет от будущего: сохранится ли работа, вырастут ли доходы, не подорожают ли кредиты. Миллионы подобных решений складываются в общую картину потребительского спроса.
Роберт Холл внес важный вклад в изучение такого поведения. В исследовании, опубликованном в 1978 году, он показал, что изменения потребительских расходов зависят от новой информации, которая меняет представления людей о будущем. Если семья уже учла все известные ей обстоятельства, предсказать ее следующие расходы только по прошлым доходам и покупкам гораздо сложнее.
Этот вывод помог экономистам лучше понять, почему люди тратят деньги не только в зависимости от того, сколько зарабатывают сегодня, но и с учетом своих представлений о будущем. Например, повышение зарплаты не обязательно приводит к такому же увеличению расходов: человек может отложить деньги, если опасается увольнения или ожидает крупных затрат.
Почему заявления центробанков влияют на цены
Майкл Вудфорд развил этот подход и помог создать теоретическую модель, которая объединяет решения потребителей, поведение компаний и действия центрального банка. В 2003 году он изложил ее в книге Interest and Prices: Foundations of a Theory of Monetary Policy.
Важная особенность модели заключается в том, что компании устанавливают цены с учетом будущих затрат и цен конкурентов. При этом они не всегда меняют ценники немедленно: это тоже требует времени и денег.
Поэтому заявления центрального банка имеют практическое значение. Если он убедительно объясняет, что намерен сдерживать инфляцию, компании и потребители могут скорректировать свои планы. Если же люди уверены, что цены продолжат быстро расти, они могут начать покупать товары заранее, а предприятия будут повышать цены в расчете на дальнейшее удорожание. Так ожидания способны сами усиливать инфляцию.
Модели Вудфорда позволяют систематизировать эти взаимосвязи и оценивать, как изменение ключевой ставки может отразиться на выпуске продукции и росте цен. Они также показали, почему центральному банку важно не только принимать решения, но и понятно объяснять свою политику.
Зачем это нужно сегодня
Разработанные на основе этих исследований модели неокейнсианства используют центральные банки и министерства финансов во многих странах. С их помощью специалисты оценивают последствия разных сценариев: что произойдет, если снизить ставку, увеличить государственные расходы или столкнуться с резким подорожанием энергии.
Последний случай особенно сложен. Рост цен на нефть или газ увеличивает затраты предприятий и может одновременно разгонять инфляцию и тормозить производство. Простого решения здесь нет: меры, которые помогают сдержать рост цен, способны дополнительно ослабить экономическую активность. Поэтому властям необходимо учитывать не только текущие показатели, но и причины происходящего, а также ожидания потребителей и бизнеса.
Работы Холла и Вудфорда не избавили мир от рецессий и инфляции. Они помогли экономистам точнее оценивать последствия решений и учитывать, как люди и компании реагируют на изменения политики. Именно в этом состоит практическая ценность их исследований: экономика перестает выглядеть набором статистических графиков и предсказуемых зависимостей. За каждым показателем стоят миллионы людей, которые принимают собственные решения и пытаются понять, что ждет их завтра.
